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证券时报网:国美通讯(600898):终止7.5亿定增计划




    国美通讯(600898)6月11日晚间公告,因市场环境、融资时机等因素发生诸多变化,公司决定终止去年9月披露的非公开发行股票事项并撤回申请文件。据公司去年9月披露预案,国美通讯拟募资不超过7.5亿元,投资于智能终端制造中心项目、研发中心项目等6个项目。

中信建投:海利尔(603639)2017年半年报点评:产品涨价拉高公司业绩 一体化产业链持续受益环保高压


    环保持续高压,公司一体化产业链优势明显
    新烟碱类杀虫剂是全球杀虫剂中体量最大的品种,公司主要产品吡虫啉、啶虫脒均属新烟碱类杀虫剂。2-氯-5-氯甲基吡啶(CCMP)是吡虫啉、啶虫脒等杀虫剂的重要合成中间体,而CCMP的合成具有高污染性。去年下半年开始,中央环保督察持续高压,使业内众多中小型甚至大型CCMP装置受到影响,CCMP供给不足引发价格上涨,8月24日华东地区CCMP报价13万元/吨,相比2016年9月的7.1万元/吨上涨83%。原材料价格上涨,叠加吡虫啉、啶虫脒生产本身亦受环保制约,使其价格也出现大幅上涨:8月28日95%吡虫啉原粉主流报价16.5万元/吨,对比16年9月份的9.5万元/吨上涨74%;当前啶虫脒报价约16.5万元/吨,对比16年9月份的约9万元/吨上涨83%。后续随着中央第四批环保督察组进驻山东、四川、浙江等省份,同时为期一年的京津冀及周边地区(2+26城市)2017年大气污染防治工作已经展开,预期CCMP、吡虫啉、啶虫脒产业链的高压态势将长期持续,小型农药及中间体产能将陆续退出市场,同时由于CCMP报价的大幅上涨,原料依赖外购的吡虫啉、啶虫脒厂商开工困难,而具备一体化产业链的厂商优势明显。公司拥有2500吨CCMP、2500吨吡虫啉、1200吨啶虫脒产能,构成了农药中间体、农药原药和农药制剂完整产业链,将在环保驱动的供给侧改革中大幅受益。
    海外农化巨头补库存开启,农药行业整体复苏。
    2014-2016,农药行业经历了一次低谷,产品价格下降,海外各农化巨头进入去库存周期。2016年中,大部分产品去库存周期结束,进入补库存周期;此外,2015年最严环保法实施,2016年中央开始进行环保督察,环保趋严下,小产能企业开工骤降,行业开工率偏低,到2016年下半年企业库存普遍处于低位。以上两方面因素加之农药行业相关政策的推进,2016年下半年开始农药行业逐步走出低谷,止跌反弹趋势明显。2017年以来,上述利好因素仍然存在,农药行业持续走好,农药价格指数较去年同期大幅增加,5月份农药价格指数(CAPI)为83.62,环比增加0.71%,同比大涨19.87%,同时农药销量回升明显。农药行业回暖的大背景下,公司营收和净利都出现了大幅增长。报告期内,公司杀虫剂、杀菌剂、除草剂销售收入分别为2.51、1.84、1.16亿元,其中生产吡虫啉原药1,497.21吨,销售985.82吨,实现销售收入约1.4亿元,平均售价约13.8万元/吨,同比上涨57.8%;生产啶虫脒原药626.67吨,销售586.43吨,实现销售收入约7,605万元,平均售价13.0万元/吨,同比上涨64.9%。报告期内公司毛利率为35.18%,同比下降1.25个百分点;销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为5.86%、5.59%、0.91%,同比变化-18.70%、-19.16%、427.1%,销售和管理费用率的下降主要是由于公司营收增加,冲淡了费用率,财务费用率的增加主要是由于人民币对美元升值带来的汇兑损益。
    1000吨吡唑醚菌酯项目基本完工,紧握环保和未来发展脉搏
    公司在努力提高产品质量的同时,一直致力于积极寻求低能耗、三废少、技术含量高、产品附加值高的项目,以满足跨越式的发展要求:在现有第一代烟碱类产品吡虫啉与啶虫脒原药的基础上,拟研制开发第二代烟碱类新产品噻虫嗪、噻虫胺及第三代烟碱类新产品呋虫胺,达到年产3500吨规模。同时为调整产品结构,增强企业核心竞争力,拟开发新型杀菌剂嘧菌酯与吡唑醚菌酯并分别达到年产1000吨规模,其中1000吨吡唑醚菌酯项目建设已基本完工,待相关政府部门验收审批后,正式进入产品试生产阶段。此外,报告期内公司将年产8000吨水性化制剂项目变更为年产2000吨丙硫菌唑原药及多功能生产车间建设项目,为开拓杀菌剂等原药铺平道路。公司还积极布局海外市场并取得初步成果。公司已取得澳大利亚、泰国、玻利维亚等30个国家200多个产品的支持登记,正在哥伦比亚、多米尼加、科特迪瓦、乌克兰等30多个国家进行支持登记和巴西的自主登记。随着环保意识和环保标准的不断提高,今年来,国家加强了对高效、低毒、环境友好型农药的支持力度,逐步限制和取消高毒农药产品,环保型制剂的市场空间不断扩展,农药行业向低毒、环保方向发展成为必然趋势,公司紧握环保和未来发展大脉搏,募投项目向水性化发展,高效、低毒、环境友好:募投项目依次为年产2000吨丙硫菌唑原药及多功能生产车间建设项目、年产7000吨水性化制剂项目、年产50000吨水溶性肥料生产项目,提升公司在水性化农药制剂的产能、优化公司农药产品结构,以及增加更为环保、更为符合农业发展趋势的水溶性肥料产品。随着募集资金投资项目的实施和投产,将有效提高公司的市场份额、盈利能力和利润水平。预计未来几年,公司财务状况、盈利能力将持续得到改善,有利于增强公司综合竞争实力,提升公司在行业中的市场地位和影响力。
    预计公司2017、2018年EPS分别为2.22、2.74,对应PE 23X、19X,维持买入评级。

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证券时报网:盘中直击:今日192只个股突破五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:29分,上证综指2600.60点,收于五日均线之下,涨跌幅-0.24%,A股总成交额为1024.10亿元。到目前为止今日有192只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有欣天科技、宁德时代、和仁科技等,乖离率分别为7.65%、7.29%、6.11%;长江电力、海格通信、中国平安等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    10月15日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码 证券简称 今日涨跌幅(%) 今日换手率(%) 五日均线(元) 最新价(元) 乖离率(%)
    300615 欣天科技 10.03           9.48            14.67          15.79        7.65
    300750 宁德时代 10.01           3.50            64.45          69.15        7.29
    300550 和仁科技 8.39            1.66            34.21          36.30        6.11
    000636 风华高科 10.02           4.66            13.09          13.84        5.70
    300012 华测检测 5.37            0.68            5.43           5.69         4.87
    300576 容大感光 9.97            2.07            12.77          13.35        4.53
    002886 沃特股份 10.01           3.90            16.13          16.82        4.29
    002881 美格智能 8.43            5.70            16.06          16.73        4.15
    300469 信息发展 6.13            1.37            17.29          18.01        4.14
    002856 美芝股份 10.03           3.31            19.42          20.19        3.98
    300632 光莆股份 9.99            3.13            11.02          11.45        3.92
    600201 生物股份 5.13            0.64            16.59          17.23        3.86
    603008 喜临门  9.95            2.93            12.35          12.82        3.82
    300130 新国都  7.59            0.78            9.71           10.07        3.70
    300491 通合科技 9.99            3.65            14.24          14.76        3.67
    002410 广联达  4.42            0.80            23.91          24.78        3.64
    000007 全新好  10.03           0.73            6.14           6.36         3.52
    002916 深南电路 4.05            2.51            65.82          68.11        3.49
    300642 透景生命 6.44            1.11            38.67          40.00        3.43
    300271 华宇软件 5.52            1.18            12.20          12.62        3.41
    300686 智动力  9.99            4.87            11.82          12.22        3.35
    600131 岷江水电 4.39            0.52            9.21           9.51         3.28
    300561 汇金科技 9.98            1.35            13.91          14.33        3.03
    600132 重庆啤酒 4.99            0.18            27.58          28.42        3.03
    000893 *ST东凌 4.70            0.41            5.20           5.35         2.96
    300583 赛托生物 4.11            1.98            32.25          33.20        2.96
    300713 英可瑞  10.00           4.86            25.54          26.29        2.95
    002439 启明星辰 6.63            0.94            17.05          17.54        2.86
    002848 高斯贝尔 9.97            11.34           9.78           10.04        2.70
    300037 新宙邦  6.13            1.20            20.75          21.31        2.70
    300684 中石科技 4.55            6.45            37.86          38.87        2.67
    002373 千方科技 6.65            0.58            10.80          11.07        2.50
    300638 广和通  9.98            3.06            22.38          22.92        2.41
    002320 海峡股份 3.14            0.68            13.80          14.13        2.36
    300558 贝达药业 4.37            0.46            32.20          32.94        2.31
    300450 先导智能 6.22            1.55            22.38          22.89        2.26
    300521 爱司凯  7.52            2.44            8.39           8.58         2.24
    300010 立思辰  6.42            1.30            7.30           7.46         2.22
    601727 上海电气 4.47            0.06            5.25           5.37         2.21
    603602 纵横通信 6.28            4.34            26.00          26.57        2.20
    300193 佳士科技 4.78            0.60            6.87           7.02         2.18
    300687 赛意信息 3.79            2.40            18.22          18.60        2.11
    300454 深信服  4.41            2.43            72.06          73.57        2.10
    002645 华宏科技 10.04           0.66            8.92           9.10         2.04
    300078 思创医惠 2.63            0.63            8.43           8.60         2.02
    002773 康弘药业 2.86            0.05            38.08          38.82        1.95
    002013 中航机电 2.61            0.30            7.72           7.87         1.94
    002007 华兰生物 3.51            0.81            36.15          36.85        1.94
    002875 安奈儿  3.27            4.61            13.31          13.56        1.91
    300725 药石科技 7.44            3.01            54.28          55.30        1.89
    600498 烽火通信 3.76            0.81            25.72          26.20        1.87
    300655 晶瑞股份 4.23            1.69            13.80          14.06        1.85
    300735 光弘科技 3.32            2.12            14.04          14.30        1.85
    600276 恒瑞医药 2.57            0.24            57.71          58.77        1.84
    600482 中国动力 2.21            0.14            21.31          21.70        1.83
    300656 民德电子 4.14            0.87            19.51          19.87        1.82
    300003 乐普医疗 2.52            0.38            28.35          28.86        1.81
    300499 高澜股份 2.39            0.37            12.61          12.83        1.78
    300122 智飞生物 4.24            0.71            41.29          42.02        1.76
    300718 长盛轴承 4.19            4.48            14.91          15.17        1.76
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    603708 家家悦  3.46            0.34            21.73          22.10        1.71
    000063 中兴通讯 5.45            1.98            16.17          16.45        1.71
    002415 海康威视 1.95            0.28            24.70          25.12        1.70
    603658 安图生物 2.98            0.31            55.41          56.35        1.70
    603501 韦尔股份 4.64            1.89            32.79          33.35        1.70
    300739 明阳电路 3.77            4.35            19.21          19.52        1.60
    600760 中航沈飞 1.69            0.77            35.58          36.14        1.57
    600038 中直股份 1.45            0.48            37.33          37.91        1.55
    002352 顺丰控股 2.55            0.12            40.40          41.03        1.55
    002912 中新赛克 5.73            4.85            77.06          78.24        1.53
    000768 中航飞机 1.34            0.24            14.95          15.18        1.52
    002179 中航光电 2.62            0.18            42.01          42.63        1.47
    600873 梅花生物 2.60            0.26            3.89           3.95         1.44
    000038 深大通  3.39            4.46            12.34          12.52        1.43
    601991 大唐发电 2.50            0.04            3.23           3.28         1.42
    300577 开润股份 2.16            0.40            29.40          29.82        1.42
    600967 内蒙一机 1.51            0.37            13.25          13.44        1.42
    300560 中富通  7.87            3.14            15.81          16.03        1.40
    600746 江苏索普 3.51            1.30            5.82           5.90         1.37
    002281 光迅科技 3.44            0.79            23.76          24.08        1.36
    600183 生益科技 1.82            0.16            9.41           9.53         1.30
    600893 航发动力 1.10            0.13            22.74          23.03        1.29
    300046 台基股份 2.36            1.80            12.85          13.02        1.29
    600469 风神股份 7.05            0.30            3.30           3.34         1.27
    300444 双杰电气 10.00           1.13            6.84           6.93         1.26
    002845 同兴达  10.00           0.88            14.02          14.19        1.23
    603986 兆易创新 2.85            1.08            72.80          73.69        1.22
    300458 全志科技 3.14            1.18            21.78          22.04        1.21
    600372 中航电子 2.11            0.14            13.38          13.54        1.21
    002878 元隆雅图 2.86            0.75            21.32          21.58        1.21
    601012 隆基股份 2.79            0.37            13.47          13.63        1.20
    300671 富满电子 2.30            1.56            19.34          19.57        1.19
    300133 华策影视 3.16            0.25            9.04           9.14         1.13
    300601 康泰生物 3.25            1.51            39.34          39.77        1.10
    002371 北方华创 2.70            1.21            41.05          41.50        1.09
    002555 三七互娱 5.44            0.29            9.97           10.08        1.06
    300590 移为通信 3.22            1.48            19.64          19.85        1.06
    603083 剑桥科技 4.51            3.53            21.55          21.78        1.06
    002120 韵达股份 1.83            0.28            31.89          32.22        1.05
    002250 联化科技 2.85            0.22            7.87           7.95         1.02
    002229 鸿博股份 4.98            2.53            6.89           6.96         1.02
    000429 粤高速A 1.47            0.13            7.52           7.60         1.01
    603978 深圳新星 10.00           1.79            20.15          20.35        1.00
    600675 中华企业 2.33            0.13            5.22           5.27         1.00
    002528 英飞拓  9.87            0.26            3.42           3.45         1.00
    002388 新亚制程 2.42            0.33            5.03           5.08         0.99
    600630 龙头股份 3.58            1.11            7.45           7.52         0.99
    600317 营口港  2.95            0.08            2.42           2.44         0.99
    000626 远大控股 7.84            0.44            6.13           6.19         0.98
    300339 润和软件 8.17            1.32            9.71           9.80         0.95
    002399 海普瑞  3.05            0.25            18.44          18.61        0.94
    603882 金域医学 2.95            0.13            17.95          18.12        0.94
    002090 金智科技 1.14            0.22            14.88          15.02        0.93
    002643 万润股份 0.66            0.30            9.04           9.12         0.91
    002618 丹邦科技 2.38            0.45            15.36          15.50        0.90
    002015 霞客环保 2.64            0.57            5.39           5.44         0.89
    300681 英搏尔  0.87            0.65            40.46          40.81        0.86
    300420 五洋停车 2.26            0.39            4.93           4.97         0.85
    300468 四方精创 10.02           1.36            12.20          12.30        0.84
    000710 贝瑞基因 4.24            1.00            35.08          35.37        0.83
    300474 景嘉微  2.23            0.91            37.78          38.08        0.80
    000932 华菱钢铁 1.84            1.57            8.25           8.31         0.73
    300408 三环集团 0.96            0.18            18.89          19.02        0.69
    300312 邦讯技术 4.20            4.15            7.39           7.44         0.65
    002356 赫美集团 10.01           0.30            8.62           8.68         0.65
    002727 一心堂  1.96            0.49            23.23          23.38        0.63
    000766 通化金马 1.95            0.28            7.80           7.84         0.56
    603707 健友股份 -0.62           0.11            19.10          19.21        0.55
    002897 意华股份 6.78            2.43            16.61          16.70        0.55
    300492 山鼎设计 2.35            3.50            20.38          20.49        0.55
    300065 海兰信  3.44            0.81            11.38          11.44        0.54
    300162 雷曼股份 10.09           2.79            4.77           4.80         0.54
    000025 特力A  6.38            0.95            26.52          26.66        0.54
    002866 传艺科技 1.79            2.47            10.73          10.79        0.54
    002816 和科达  1.88            0.13            13.51          13.58        0.53
    002611 东方精工 3.35            0.72            4.90           4.93         0.53
    600406 国电南瑞 1.20            0.18            16.77          16.86        0.52
    000001 平安银行 0.58            0.40            10.31          10.36        0.52
    002792 通宇通讯 3.36            1.86            23.90          24.02        0.49
    002831 裕同科技 1.55            0.13            47.46          47.69        0.49
    002841 视源股份 1.54            0.38            55.77          56.04        0.49
    200054 建B    0.84            -               8.39           8.43         0.47
    600234 ST山水  4.58            0.03            7.05           7.08         0.43
    603019 中科曙光 1.91            0.95            42.48          42.66        0.42
    002541 鸿路钢构 4.76            0.43            6.79           6.82         0.41
    300482 万孚生物 0.94            0.18            30.02          30.14        0.41
    600031 三一重工 1.81            0.22            8.40           8.43         0.40
    300328 宜安科技 1.70            0.30            5.95           5.97         0.37
    600090 同济堂  0.77            0.22            5.24           5.26         0.34
    603505 金石资源 1.15            3.01            13.12          13.16        0.34
    601001 大同煤业 1.02            0.30            4.93           4.95         0.32
    002193 如意集团 0.31            0.22            12.99          13.03        0.32
    002236 大华股份 0.46            0.51            13.20          13.24        0.32
    002805 丰元股份 4.20            1.20            15.09          15.14        0.30
    002595 豪迈科技 0.96            0.05            12.64          12.68        0.28
    601231 环旭电子 0.92            0.06            8.76           8.78         0.27
    603665 康隆达  1.23            0.32            22.15          22.21        0.27
    300036 超图软件 2.88            0.87            20.34          20.39        0.27
    002536 西泵股份 1.24            0.09            9.79           9.82         0.27
    000963 华东医药 0.89            0.16            38.34          38.44        0.25
    603259 药明康德 4.06            2.72            81.10          81.30        0.24
    002032 苏泊尔  1.58            0.09            50.72          50.84        0.23
    000028 国药一致 0.88            0.08            43.40          43.50        0.23
    300566 激智科技 2.49            0.62            15.59          15.62        0.22
    603160 汇顶科技 0.94            0.06            72.06          72.21        0.21
    600462 九有股份 3.21            4.08            2.88           2.89         0.21
    002422 科伦药业 2.24            0.31            24.16          24.21        0.21
    300654 世纪天鸿 0.34            0.29            11.90          11.92        0.20
    600582 天地科技 2.76            0.12            4.09           4.10         0.20
    300563 神宇股份 3.48            1.78            22.84          22.88        0.18
    300073 当升科技 2.76            1.52            21.95          21.99        0.17
    002306 *ST云网 5.11            0.27            2.47           2.47         0.16
    000726 鲁泰A  0.67            0.07            9.01           9.02         0.16
    600990 四创电子 0.75            0.32            40.46          40.52        0.15
    600085 同仁堂  1.55            0.12            30.05          30.09        0.13
    601021 春秋航空 0.87            0.06            33.75          33.79        0.12
    300617 安靠智电 0.79            2.06            19.07          19.09        0.10
    300711 广哈通信 3.55            3.51            17.20          17.22        0.09
    002016 世荣兆业 3.46            0.42            9.25           9.26         0.09
    002319 乐通股份 0.83            0.26            17.05          17.06        0.08
    600693 东百集团 0.19            0.04            5.32           5.32         0.08
    002376 新北洋  -0.67           0.39            16.26          16.27        0.07
    002653 海思科  1.71            0.19            11.27          11.28        0.07
    300635 达安股份 2.34            0.92            11.38          11.39        0.07
    300622 博士眼镜 2.71            0.94            15.55          15.56        0.06
    300650 太龙照明 2.22            1.34            13.37          13.38        0.06
    601717 郑煤机  3.69            0.46            6.74           6.74         0.06
    600309 万华化学 1.51            0.36            38.25          38.27        0.04
    601318 中国平安 0.00            0.21            63.85          63.87        0.03
    002465 海格通信 1.43            0.25            7.82           7.82         0.03
    600900 长江电力 1.50            0.04            15.61          15.61        0.01

各证券公司佣金都是万1.2到千三,不同券商用不同策略,对投资者来讲肯定是选择大券商而且佣金低的券商,与我们合作的券商综合实力排名前三,技术实力有保障,资金不限量股票佣金一律万1.2 ,包含规费,融资融券利率6% ,期权2.8元/张 ,港股通,融资融券佣金与普通帐户一样,省钱就是赚

证券时报网:*ST平能(000780):煤价大幅回升 预计前三季大幅扭亏




    *ST平能(000780)11日晚披露业绩预告,预计前三季度净利为2.27亿元-2.37亿元,同比扭亏为盈,每股收益约0.22元-0.23元,公司上年同期亏损3.89亿元。今年前三季度,公司煤炭平均售价347.98元/吨,同比上涨93.25%;煤炭销量477.36万吨,同比下降20.45%。 

股票交易手续费 交易佣金 交易成本

中泰证券:华阳集团(002906)国内汽车电子领军者 乘风而起


    国内汽车电子领军企业。华阳集团成立于1993 年,前身华阳实业,目前业务主要涵盖四大板块:汽车电子、精密电子部件、精密铸造和LED 照明业务。其中,随着近年公司业务结构的持续强化,汽车电子板块已占据公司业务核心地位。2016 年汽车电子板块的收入及毛利贡献比重已分别达到64%和72%,其核心产品主要为车载信息娱乐系统、空调控制、液晶仪表、高级驾驶辅助胎压监测等,产品实力雄厚,发展至今行业位处第一梯队。
    渗透率提升叠加进口替代,车载电子市场迎黄金发展期。1)国产品牌乘用车迅速崛起,销量呈高增长新态势,增速远超国外及合资品牌,我们认为这将为国内汽车电子厂商提供良好的弯道超车机遇;2)随着汽车电子产业的快速成熟以及整车销售的竞争日趋激烈,汽车电子逐步呈现由高端向中低端车型加速渗透的行业特点。未来,随着智能化汽车电子产品逐步成为大众车型标配,汽车电子在中低端车型的前装市场需求有望快速提升。同时,随着汽车智能化的加速推进及新能源车的普及,汽车电子化占整车成本比例有望持续提升,车载电子市场正逐步迎来黄金发展期。
    客户资源、研发投入及收入规模优势明显,公司有望最大受益行业发展。1)相比竞争对手,公司核心产品车载信息娱乐系统前装占比更高,2016年已超过70%,下游覆盖多数国内一线自主品牌,未来有望最大受益前装车机需求的快速提升,车载信息娱乐系统产品或将持续放量。同时随着产品功能的逐步加入,车载信息娱乐系统单机价值量有望持续上升。2)重视研发投入,研发费用规模稳居行业前列,有力保障公司产品研发设计能力,可更快更好响应客户对于产品功能的最新需求。3)公司作为行业龙头,规模优势明显,产品成本端有望更具竞争力。在下游车企竞争日益激烈的环境下,合资品牌汽厂成本压力与日俱增,缩减成本需求日盛。相比海外汽车零部件巨头,公司产品具备更优的性价比,未来随着合资品牌对于相关车载电子产品的国产化替换,公司有望获得更大市场份额。
    投资建议:我们预计公司2017-2019 年实现归母净利润3.17 亿元、3.63亿元、4.33 亿元, 同比增长7.4%、14.5%、19.4%,EPS 分别为0.67/0.77/0.92 元。首次覆盖给予公司“买入”评级。
    风险提示:合作车企乘用车销量不及预期、汽车电子行业竞争加剧风险

财富证券有限责任公司:有色金属行业:首推基本金属 铜


    基本金属:铜:已进入慢牛行情的预期中。随着全球经济的复苏,原油等大宗商品价格的持续上扬,加上外围宏观经济数据的持续向好,需求拉动下的基本金属价格持续回升。铜作为基本金属中开采周期(一般5-8年)最长的金属,目前已经接近上一次扩产周期的尾声,但随着经济复苏,需求向好,未来2-3年内铜的需求向好,铜价即将进入慢牛行情。铝:国内高库存让铝价上涨动力不足。作为有色行业供给侧改革的弹性品种,在山东魏桥、信发等企业去除产能后有很大的上涨预期,但国内持续累积的库存显然已经成为铝价上涨的最大拖累,相反,从后市来看,价格上涨的预期并没有得到验证,国内库存松动或成为铝价上涨的导火索,建议密切关注库存指标。
    小金属:新能源汽车动力电池领域三元电池渗透率提升,作为三元电池必需品的钴及其相关产品价格居高难下。通常来讲,上半年是新能源汽车装机的淡季,动力电池相关产品出现大幅短缺可能性不大。稀土方面,作为政策性金属,打黑常态化后市场价格的反应需要时间磨合与调整。
    投资建议:中长期的投资策略围绕两个主线,一是全球经济复苏预期下的基本金属价格回暖趋势,布局铜、锌相关品种;二是供给侧改革背景下的国企改革带来的企业经营效率持续性改善。推荐铜相关的个股:紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色。看好铅锌相关个股:驰宏锌锗、中金岭南、西部矿业。国企改革预期下推荐云南铜业、驰宏锌锗、云铝股份。
    风险提示:宏观经济复苏不及预期;基本金属价格上涨不及预期。

中泰证券:通信行业周报:5G频谱规划与许可加速 北斗三号再添两颗新星


    工信部指出下半年将加快5G系统等重点频率规划和许可进度,5G产业化进一步加速。8月24日,工信部总工程师张峰在无线电管理重点工作推进座谈会上表示下半年要加快5G系统等重点频率规划和许可进度,以提升频率利用效率和效益为着力点。工信部推进5G系统频率规划进一步加速:2017年11月明确了3.3-3.4GHz(原则上限室内使用)、3.4-3.6GHz和4.8-5.0GHz作为5G系统的工作频段;2018年3月制定了中频段无线电设备射频技术指标,提出部分毫米波频段频率规划方案;2018年8月指出推进频谱资源管理精细化、科学化,对利用率低的频率将依法予以回收。我们预计国内频谱最终许可方案分配有望在三季度最终确定。我们认为,只有尽快确定频段,运营商才能开展具体的规划工作,才可推动产业进程。如今5G频谱规划推进工作有序进行,此次规划和许可进度的加快将进一步推动5G产业化进程。此外,第一批5G试点城市更新至18个城市,运营商加快推进5G进程,预计明年5G网络全面开始试点,2020年5G将正式商用。5G试点城市建设工作的展开,意味着中国已经率先完成5G通信技术向市场的转化,通过满足市场需求,进而反推动技术创新。
    北斗三号新增两颗卫星,产业将逐步迎来全球化服务新机遇。8月25日,我国在西昌卫星发射中心以“一箭双星”方式成功发射两颗北斗导航卫星,是我国北斗三号全球系统第十一、十二颗组网卫星。从北斗组网进度看,时隔不到一个月再次以一箭双星发射北斗卫星,北斗卫星组网发射进入高密度期,我国北斗卫星导航系统建设已进入“三步走”战略的最后一步,预计在2020年前后完成全球组网,未来北斗将具备与其他系统在全球卫星导航应用领域竞争的能力;从产业链的角度看,上游芯片等核心零部件自主可控有望实现技术突破,同时下游应用需求的扩大与相关基础设施的不断完善,未来在上游核心零部件领域具备技术优势,与积极向行业应用及大众应用市场拓展的公司有望充分享受北斗产业快速发展所带来的市场红利。
    5G投资主线:主设备商+上游芯片器件突破。从产业链的角度看,主设备商在5G总投资中占比最大(接近40%),且行业集中度高,初期受益于边缘IP接入,后续逐步受益于骨干网扩容,确定性最高;基站方面,总数量相较4G时代将有大幅增长,由于5G时代的天线和射频将实现一体化集成,5G中射频前端将必须能完成更精确的信号同步以及更多路信号处理能力,带来集成度、小型化要求的提升,主设备商话语权有望提升,同时带来射频配套的新需求;传输网方面,5G将拉动接入端新需求,由于5G天线通道的增加与应用场景数据流量的增长,高速光模块升级趋势确定,5G前传网络预计将采用25G/100G的光模块,未来需求有望持续升级。而上游关键器件方面,国内25G/100G光芯片有望在2019年实现量产,逐步实现高端光模块的自供应。
    投资建议:预计9月份讲迎来频谱最终确定,和Q4运营商正式提出5G宏大规划的时点,通信设备板块迎来多重催化,重点推荐电信网光器件龙头和自主可控龙头光迅科技、传输设备龙头烽火通信,关注中兴通讯的修复机会;同时积极关注在电信网光器件布局的新易盛,在5G基站侧射频配套布局的飞荣达、信维通信、东山精密;重点关注数通网投资和公有云业务上量带来的云计算产业链高速增长机遇,受益标的包括网宿科技、宝信软件、光环新网和万国数据等;另外关注受益于北斗导航推向深入的海格通信、北斗星通、合众思壮与振芯科技等。
    风险提示:贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、云计算发展不及预期风险、市场系统性风险。

天风证券:通信行业:美国5G商用在即 中国三阶段测试完成 长期看好5G大趋势


    美国运营商5G商用在即,国内最后一阶段测试逐步完成,5G技术不断完善、政策催化密集,看好通信产业链长期投资机会,板块有望震荡向上逐步向好。5G产业链各环节催化剂和业绩兑现期不尽相同,建议以组合形式配置5G产业链龙头标的,注意大盘和贸易战风险,重点关注中报业绩超预期的低估值高成长标的长期布局机会。
    1、5G是通信行业未来大趋势,国家定调为经济发展新动能,三大运营商5G商用顺利推进,中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。
    具体5G板块中,业绩高增长唯光通信(光纤光缆、光模块)5G带来的需求拉动有望2019年体现;设备商(基站、传输网设备)短期业绩增速一般,2020年有望进入业绩兑现期。建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会:
    1)光纤光缆重点关注:亨通光电(预计18年33亿利润,+56%,13倍)、通鼎互联(预计18年8.5亿利润,+43%,13倍)、中天科技(预计18年21亿利润,+18%,12倍);
    2)光模块重点关注:中际旭创(预计18年7.3亿利润,+350%,28倍),择机关注:光迅科技(预计18年3.0亿利润,-10%,56倍)、博创科技等;
    3)设备商重点关注:中兴通讯(禁令解除,罚款计提导致短期业绩承压,预计19年50亿利润,15倍,20年5G需求有望兑现,长期重点关注)、烽火通信(预计18年9.3亿利润,+13%,35倍)。
    2、非5G板块受贸易战影响有限,受板块整体影响业绩高增长的龙头标的估值也相对便宜。建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会:1)统一通信龙头:亿联网络(预计18年8.4亿利润,+43%,21倍);2)低估值高增长龙头:三维通信(收购微信营销龙头,预计18年2.1亿利润,未来三年50%增长,25倍)、天源迪科(公安+电信+政企云化大数据龙头,预计18年2.3亿利润,+33%,23倍)等;2)二线设备龙头:星网锐捷(预计18年6.2亿利润,+32%,16倍);3)物联网龙头:拓邦股份(预计18年2.6亿利润,+21%,18倍)、日海智能(预计18年2.3亿利润,+123%,27倍)、宜通世纪;4)IDC龙头:光环新网(预计18年6.6亿利润,+38%,31倍);5)专网通信:海能达(预计18年6.0亿利润,24倍)。
    风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,贸易战超预期风险。

渤海证券:餐饮旅游行业周报:日上中标上海机场标段免税再获多重利好


    近五个交易日沪深300指数上涨4.27%,餐饮旅游板块上涨0.11%,行业跑输市场4.16个百分点,位列中信29个一级行业下游。其中,景区下跌0.98%,旅行社上涨4.81%,酒店下跌0.81%,餐饮上涨4.62%。
    个股方面,西安饮食、西安旅游以及大东海A本周领涨,凯撒旅游、中青旅及众信旅游本周领跌。
    近日,中国国旅发布公告,旗下全资子公司下属日上免税行成功中标上海浦东和虹桥机场的免税项目。本次,中国国旅成功取得上海机场免税经营权与此前市场预期相符,且租金较去年首都机场招标更为合理。上海两座机场作为我国重要的国际中转枢纽,将进一步推动公司免税业务的增长,当前中国国旅已成为国内免税行业的绝对龙头,未来仍有较大上升空间,建议持续关注。整体来看,旅游业在政策助力和消费升级的大背景下发展空间广阔,行业长期向好的趋势未有改变。因此我们维持对行业“看好”的投资评级,建议投资者从时间维度选择个股:长期来看,关注政策导向扶持下的免税行业;中期关注由于供需结构改善以及中端酒店业绩释放带来的酒店行业周期性复苏;短期则建议关注估值已经回落至合理区间且符合市场风格的的优质个股。综上,我们推荐中国国旅(601888)、首旅酒店(600258)、锦江股份(600754)以及宋城演艺(300144)。此外,暑期旅游旺季到来,从航班动态看出境旅游有所复苏,建议关注出境旅游标的,推荐众信旅游(002707)。

国联证券:宁波华翔(002048)2017年三季报点评:下游客户迎来新产品周期 新能源布局值得期待


    投资要点:
    业绩持续改善
    公司17Q3实现扣非净利润2.16亿元,同比增长49.9%,环比增长8.1%,公司三季度业绩较好,基本符合预期。公司业绩增速较高的主要原因在于:1)宁波劳伦斯并表;2)下游大众、宝马等优质客户在三季度的市场销售情况较好;3)海外业务持续改善。期间费用方面,公司销售/管理/财务费用率环比分别提升0.19/-1.64/0.24pct,同比分别提升-0.03/-0.93/1.11pct,财务费用增加较多,主要因宁波劳伦斯的收购而使短期借款增加较多所致,总体来说公司费用控制较好。
    海外业务有望持续减亏,当下正是拐点
    公司17Q3海外业务亏损约700万欧元,环比17Q2基本持平,在工厂搬迁后,海外业务已经逐步向好,此外由于公司17年对于奔驰MFA2平台新项目的前期投入较多,部分影响了海外业务的账面数据。随着主机厂的补贴逐步发放,我们预计四季度公司海外业务将进一步实现减亏,而在奔驰新项目逐步达产的条件下,18年下半年有望实现扭亏为盈。
    下游客户迎来新产品周期,新能源布局值得期待
    南北大众占公司国内业务的比例超过50%,18-19年,一汽大众将迎来强产品周期,多款潜在爆款车型将被投放,作为其金属件核心供应商,华翔已获部分订单,未来几年有望从中受益。另外,公司9月底公告与金沙江资本签署合作备忘录,拟与金沙江资本合作,深度参与其尼桑电池在中国的项目,公司有望借此机会进入尼桑动力电池产业链体系,尼桑电池技术先进,产品成熟,未来有望在中国实现大规模放量。
    维持"推荐"评级
    我们维持前期的盈利预测水平,即预计公司17-19年归母净利润分别为8.7、10.3、11.2亿元,对应现价,PE分别为16、13、12倍(不考虑定增摊薄),维持"推荐"评级。
    风险提示
    海外业务亏损超预期;大众销量下滑

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